of69
您的位置:首页 > 焦点 >

和讯SGI公司北交所“一哥”贝特瑞毛利率持续下降,现金流趋紧,应收账款攀

来源:网络 2022-04-19 14:07:00   阅读量:17494   
和讯SGI公司北交所“一哥”贝特瑞毛利率持续下降,现金流趋紧,应收账款攀

近期,北交所市值“一哥”贝特瑞披露了2022年一季度业绩预告,预计一季度净利同比大增64.09%-79.53%。此前,3月30日贝特瑞发布了2021年年报,公司实现营业收入和归母净利润104.91亿元和14.41亿元,同比分别增长135.67%和191.39%。

根据贝特瑞的年报数据,其和讯SGI指数评分也新鲜出炉,为75分。从往期得分来看,贝特瑞正处于上升期。

毛利率持续下降 应收账款节节攀升

盈利方面,贝特瑞2021年加权净资产收益率20.98%,较去年同期的9.82%有大幅提升。但毛利率近三年出现持续下降,2019年到2021年分别为30.12%、28.53%、25.02%,具体来看毛利率主要下滑的产品为负极材料和其他品种,2021年分别减少了3.70个百分点和21.60个百分点,其主要原因系贝特瑞产品均价有一定幅度下降和原材料快速上涨。

图:贝特瑞2021年年报

现金流方面,贝特瑞经营活动产生的现金流量净额出现直线下滑,2019年到2021年分别为6.25亿元、6.77亿元、-8.81亿元,占营业收入比重分别为14.23%、15.20%、-8.40%。贝特瑞现金流出现较大变化系受市场需求驱动,公司整体产能紧张,为了保证供应,支付原材料和委外加工货款大幅增加。

另一方面,现金流趋紧的情况下,应收账款还在节节攀升,截至2021年末,贝特瑞的应收账款和应收账款融资额分别为27.38亿元和10.18亿元,分别同比增长100.97%和309.14%,总计占到贝特瑞2021年末资产总额的22.83%。贝特瑞年报显示,应收账款的大幅增长来自正极材料和负极材料的销售规模扩张及相应的应收账款未到回款期。不过,贝特瑞的应收账款周转天数2021年有进一步缩窄,近三年应收账款周转天数分别为123.72天、114.21天、73.41天。

值得注意的是,贝特瑞在其2021年年报中也提升了应收账款风险,目前公司建立客户信用管理、应收账款回款管理等相关制度,防范应收账款回款风险,且公司的客户大都是行业内排名靠前的大型知名企业,信用状况良好,发生坏账的概率较低,但过往遗留的逾期账款可能存在无法全部回收的风险,且随着未来公司经营规模进一步扩大,应收账款余额将可能提高,如果公司出现大量应收账款无法收回的情况,将会对公司的经营业绩造成较大的不利影响。

图:贝特瑞2021年年报

研发方面,贝特瑞穆迪·BVD企业创新指数为72.7,研发费用较此前出现大幅增长,2019年到2021年分别为2.39亿元、2.50亿元、5.91亿元。但从研发力度上看,并没有大幅增加,2019年到2021年研发投入占营业收入的比重分别为5.44%、5.61%、5.64%,变化不大。

股价持续下滑 大佬依旧重仓

贝特瑞是北交所公司中备受瞩目的明星公司之一,其市值在北交所排名第一,同时又处于近年来最火的新能源锂电池行业,“投资大佬”葛卫东就重仓贝特瑞,截止2021年末,持股数716.4万股。但贝特瑞近期股价却是持续下滑,登陆北交所后贝特瑞股价曾创出198,08元/股的纪录,而截止4月19日,其股价已跌至88.49元/股,累计跌超55%。

贝特瑞目前的主要业务包括三大板块,分别为锂离子电池负极材料、正极材料及石墨烯材料,其中正负极占营业收入比重较大。2021年,贝特瑞负极材料销量超过16万吨,实现营业收入64.59亿元,同比增长104.96%;正极材料销量超过3万吨,实现营业收入36.51亿元,同比增长250.36%。

负极方面,贝特瑞处于龙头位置,其负极材料出货量全球市占率第一,除了原有的石墨负极,贝特瑞正在加深对硅基负极的布局,硅基负极具有极高的能量密度,未来或成为负极材料的主流方向。

正极方面,贝特瑞专注于高镍三元,高镍三元正极材料的能量密度高于其他类型正极材料,鑫椤资讯预计到2025年我国高镍三元正极材料占比提升至50%。

在近年来新能源车呈高速增长态势,锂离子电池正负极材料需求也呈现爆发式增长。东方证券研报认为,贝特瑞高盈利的硅基负极有望放量,正极有望成公司第二成长极。可见,未来贝特瑞的正极材料业务上或仍有较大增长空间。

声明:本网转发此文章,旨在为读者提供更多信息资讯,所涉内容不构成投资、消费建议。文章事实如有疑问,请与有关方核实,文章观点非本网观点,仅供读者参考。

每日推荐
戴尔XPS13Plus日本发布:全新设计,可选i5-1240P/i7-1

戴尔XPS13Plus日本发布:全新设计,可选i5-1240P/i7-1

,据PCWatch报道,戴尔在日本发布了全新的XPS13Plus笔记本,但没有公布价格和出...更多

2022-04-19 16:27:00
全球芯片库存不断累积,业界解读出现分歧

全球芯片库存不断累积,业界解读出现分歧

据彭博社报道,全球主要芯片制造商产成品库存正加速累积,这一现象引发业界担忧。尽管几家受访企...更多

2022-04-19 16:10:00
德龙激光明日申购顶格申购需配市值6.50万元

德龙激光明日申购顶格申购需配市值6.50万元

德龙激光明日开启申购,公司本次发行前总股本为7752.00万股,本次拟公开发行股票2584...更多

2022-04-19 16:01:00
SA:2021年全球智能手机批发ASP突破300美元大关

SA:2021年全球智能手机批发ASP突破300美元大关

StrategyAnalytics的WSS服务最新研究指出,2022年全球智能手机批发收益...更多

2022-04-19 15:31:00
第九届“云鼎奖”申报启动,见证行业过往十年辉煌征程!

第九届“云鼎奖”申报启动,见证行业过往十年辉煌征程!

3月1日起,由第十届全球云计算大会middot;中国站主办方英富曼集团牵头组织的第九届ld...更多

2022-04-19 15:16:00
人民币兑日元逼近20大关上热搜:日元贬值势头依然强劲

人民币兑日元逼近20大关上热搜:日元贬值势头依然强劲

4月19日,日元兑人民币,一度低至0.0499!截至18日上午12时,日本东京外汇市场日元...更多

2022-04-19 14:41:00
中国移动Ⅰ类铅酸蓄电池产品公开集采:总规模约8.778亿Ah

中国移动Ⅰ类铅酸蓄电池产品公开集采:总规模约8.778亿Ah

据中国移动发布的集采公告显示,本期集中采购产品为2V、12VⅠ类铅酸蓄电池产品,预估采购规...更多

2022-04-19 12:58:00
CITE2022观众登记全面开启,享VIP观众只需一步!

CITE2022观众登记全面开启,享VIP观众只需一步!

乘风破浪,破局爆发2022年5月17日第十届中国电子信息博览会即将于深圳会展中心惊艳亮相1...更多

2022-04-19 12:53:00