五大上市险企上半年总保费微增

五大A股上市险企陆续公布前六个月的保费收入情况，其中，从6月单月看，中国人保，新华保险增速同比领跑，而从1—6月看，5家上市险企的寿险业务原保险保费累计收入同比增速中，中国平安，人保寿险则出现负增长时值年中业绩冲刺期，上市险企表现持续分化在二级市场上，Wind录得的数据显示，截至20日收盘，年内保险指数下跌29.83%

寿险:6月上市险企保费增速步调不一

A股上市险企前六个月原保费收入情况中，新华保险，中国人寿，太保寿险，平安寿险，人保寿险原保费收入增速同比分别为3.85%，3.41%，2.19%，—3.72%，—4.61%，五家上市险企寿险合计实现原保费收入为9410.22亿元，较去年同期微增0.59%。

时值保险行业年中冲刺期，A股上市险企6月份单月保费增速步调不一，其中人保和新华出现领跑，中国人保，新华保险，中国平安，中国人寿，中国太保单月保费分别同比增长13.5%，0.4%，—2.8%，—3.4%，—7.5%，这与2020年同期的高基数有关，5月表现较好的国寿，太保6月单月保费同比增速双双放缓。

财险:车险降幅收窄，互联网财险表现亮眼

上市险企的财险业务，车险方面增速同比出现分化，非车险业务则全面改善，6月份4家上市险企财险保费收入同比增长5.4%，较5月的—6.1%明显改善11.5个百分点，6月份单月太平财险，人保财险，太保财险，平安财险的财险保费收入同比分别增长14.4%，9.3%，2.3%，—1.1%，而在A股上市的太保财险，人保财险，平安财险该指标分别同比增长6.34%，2.52%，—7.5%。

从数据具体看，意外险及健康险，责任险等非车险的改善带动明显人保财险1—6月非车险和意健险业务出现20.8%的高速增长，而平安意健险业务1—6月累计保费同比增长30.4%，单月保费同比增长46.8%

此外，车险方面保费收入同比出现分化，不过降幅收窄其中人保财险6月同比增长—2.8%，较5月改善7.5个百分点，平安财险6月同比增长—9.6%，较5月下降4.4个百分点值得注意的是，1—6月人保财险，平安产险车险保费收入分别为1208亿元，890亿元，较前5个月降幅收窄1.1和0.6个百分点此次，太保还首次披露产险详细数据，1—6月车险业务原保费收入446亿元，同比增长7.4%对此，东吴证券发布研报认为，从数据上看，车险综改对上市险企车险业务造成的影响正逐步出清

行业观察:行业估值低位反映短期业绩承压

从已经公布的数据看，普惠性保险产品快速普及对中端医疗险，重疾险需求产生一定替代作用，叠加代理人增员乏力，保险销售渠道转型等因素，保险行业短期增长仍面临压力与之相对应的是，WIND录得的数据显示，在二级市场上5家A股上市险企股价跌跌不休，截至20日收盘，中国人寿年内累计下跌17.55%，中国平安下跌31.53%，新华保险下跌23.27%，中国太保下跌24.85%，中国人保下跌11.87%

对此，东吴证券的非银团队认为，第三季度车险综改将进入完整年度，部分中小险企或将退出市场，行业竞争格局全面得到优化，车险保费增速有望边际改善，而龙头险企将深度受益，进一步强化规模，渠道，品牌优势，打造竞争壁垒，而寿险方面，中短期行业承压，长期价值显著行业估值处于历史低位，充分反映了短期业绩的承压，需静待资产负债两端修复，长期配置价值优异

6月寿险保费收入数据同比略有分化，主要受产品投放策略及推动力度不同带来差异开源证券的分析师高超认为，行业整体仍面临保障需求复苏进展慢，负债端供给结构性问题无明显改善等挑战