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恒瑞医药扣非21年首降遭双重挑战四分之一营收投入研发已有10款创新药上市

来源:金融界 2022-04-25 12:34:22   阅读量:7811   

64岁的孙飘扬重新出山后,医药巨头恒瑞医药经营业绩依旧承压。

恒瑞医药扣非21年首降遭双重挑战四分之一营收投入研发已有10款创新药上市

2021年,恒瑞医药实现营业收入259.06亿元,同比下降6.59%,实现归属于上市公司股东的净利润45.30亿元,同比下降幅度接近30%。

长江商报记者发现,营收净利双降,这是恒瑞医药自1999年公开经营业绩以来的首次。

这一状况延续至今年一季度前三个月,恒瑞医药营业收入,净利润再度出现双降

恒瑞医药称,公司遭遇了前所未有的业绩压力,转型挑战药品中选集采后降价幅度较大,主要原辅材料涨价,疫情,暴雨等也对公司重点市场医疗活动造成冲击

去年8月,重新出任董事长的孙飘扬有着自己的判断,医药企业转型势在必行2021,公司研发投入62.03亿元,约占营业收入的四分之一,同比增长24.34%

截至2021年底,恒瑞医药已经上市的创新药达10款,继续在行业领先。。

营收净利首降

恒瑞医药创造了新的纪录,公司实现的营业收入,净利润历史上首次双降。”因短期受集采影响,西南证券下调恒瑞医药盈利预测,预计2021-2023年EPS分别为00元,07元,37元,对应PE分别为49,46,36倍。

根据年报,2021年,恒瑞医药实现营业收入259.06亿元,同比下降6.59%对应的净利润为45.30亿元,比上年减少17.98亿元,同比减少幅度为28.41%其实现的扣除非经常性损益的净利润42.01亿元,同比减少29.53%

从单季度看,去年一二三四季度,公司实现的营业收入分别为68.29亿元,63.68亿元,69.01亿元,57.07亿元,同比变动幅度为25.37%,10.15%,—14.84%,—31.42%对应的净利润为14.97亿元,11.71亿元,15.40亿元,323亿元,同比变动幅度分别为13.77%,—13.03%,—3.57%,—84.39%扣非净利润为14.71亿元,11.76亿元,15.02亿元,0.52亿元,除了一季度同比保持增长外,二三四季度的扣非净利润同比均在下降

最为糟糕的是四季度营业收入同比下降幅度超过30%,而净利润下降幅度为84.39%,而扣非净利润的同比下降幅度高达97.16%,堪称是跌至地板

今年一季度,公司实现的营业收入,净利润分别为54.79亿元,12.37亿元,同比分别下降20.93%,17.35%。

长江商报记者发现,自从1999年公开经营业绩数据以来,恒瑞医药的营业收入一直在不间断增长1999年,公司实现营业收入4.14亿元,2021年的营业收入较1999年增长61.57倍净利润方面,1999年为0.51亿元,2002年出现过一次微降,此后保持了持续增长势头2021年的就净利润较1999年增长87.82倍自2000年公开披露扣非净利润数据以来,公司扣非净利润出现了不间断增长

可见,2021年,恒瑞医药首次出现营业收入,净利润双降,扣非净利润近21年来首降。

伴随着药品纳入集采,医保谈判政策之下,恒瑞医药的产品价格下降不可避免。

恒瑞医药在年报中称,公司经营业绩出现下降,受到多方面因素因素其中,在集采方面,自 2018年以来,公司进入国家集采的仿制药共有28个品种,中选18个品种,中选价平均降幅73%2020年11 月开始执行的第三批集采涉及的 6 个药品,2020年销售收入 19 亿元,2021年下滑 55%2021 年 9 月开始陆续执行的第五批集采涉及的 8 个药品,2020年销售收入 44 亿元,2021年下滑 37%国家医保谈判产品价格降幅较大,例如主要产品卡瑞利珠单抗价格降幅达 85%,艾司氯胺酮价格降幅达 68%

2021 年 3 月 1 日起开始执行医保谈判价格,加上产品进院难,各地医保执行时间不一等诸多情况,造成卡瑞利珠单抗销售收入同比下降,艾司氯胺酮等新产品销售上量较慢,对公司业绩带来较大压力。

主要原辅料价格上涨,电费,蒸汽费等能源以及其他各项成本持续上涨,也对公司业绩也产生较大压力。

2021 年初开始,恒瑞医药内部进行调整公司称,员工数量,机构设置与业务发展规模不匹配,造成运营和人员成本高

二级市场上,K线图显示,2021年1月8日,公司股价创历史新高,达到116.87元/股,此后一路下跌,到今年4月22日,收报33元/股考虑到2021年6月实施了送转股,复权后,接近一年零四个月时间,累计跌幅达66.06%

销售费减4亿研发费增10亿

经营业绩出现全所未有的下滑,孙飘扬正在推动恒瑞医药进行战略,产业全面转型。

作为恒瑞医药的实际控制人,2003年至2020年1月,孙飘扬担任公司董事长2020年1月至2021年8月,他退居幕后,仅担任董事,将董事长一职交给周云曙

2021年8月,周云曙辞职,孙飘扬重新出山。

孙飘扬在内部推进系列改革,首当其冲就是人事大变局,涉及员工数量,机构设置等。

年报显示,截至2021年底,恒瑞医药员工总数为24491人,较2020年底的28903人减少4412人。

从具体部门人员数量看,变动最大的销售部门,2021年底为13208人,较上年底的17138人锐减3930人,销售人员减少的数量占公司员工减少总数的89.08%。

高层人事变动也很明显,除了董事长兼总经理的周云曙辞职外去年11月,公司财务总监周宋辞职今年2月,分管人力资源的副总经理张月红辞职,4月,副总经理邹建军辞职

在费用方面,2021年,公司销售费用,管理费用分别为93.84亿元,28.60亿元,分别较上年减少4.19亿元,2.07亿元。

具体来看,销售费用中,职工薪酬及福利38亿元,同比增加约8.20亿元,差旅办公费6.66亿元,同比减少4.4亿元,学术推广,创新药专业化平台建设等市场费用46.44亿元,同比减少9.40亿元 这些数据变动可以说明,公司弱化市场推广

管理费用中,差旅办公费同比减少1亿元,其他费用减少约0.7亿元,职工薪酬及福利减少约0.60亿元。

2021年,由于年度经营业绩下滑,恒瑞医药主要高管绩效考核奖金相应取消或者下调。因此预计未来一年内,公司收入受集采影响较为明显,未来2-3年内,公司将有更多创新品种与新适应症获批来弥补集采引起的下滑,是国内传统药企中抵御仿制药集采能力最强的药企。

与销售费用,管理费用同比减少相反,恒瑞医药的研发费用同比大幅增加。

2021年,公司研发费用为59.43亿元,同比增加9.55亿元,增幅为19.13%具体而言,人员人工费用20亿元,同比增加约6亿元,直接投入费用10.37亿元,与上年持平折旧费,无形资产摊销费用与上年也基本持平,设计实验费用19.08亿元,同比增加约2亿元,其他相关费用增加近2亿元

如果加上资本化研发投入2.60亿元,公司研发投入合计达62.03亿元,占当期营业收入的23.95%,接近营业收入的四分之一。“经过前五批集中采购,恒瑞医药多个大品种仿制药进入目录,其中第五批集采,公司总计约50亿元品种进入目录,将于2021年10月陆续执行。

研发费用大幅增长,对应的研发人员也在增加,且是公司员工人数唯一增加的部门2021年底,恒瑞医药研发技术人员数量为5478人,同比增加757人,研发人员占员工总数的22.40%

从上述员工,费用变动情况看,恒瑞医药加快了由仿制药向创新药转型步伐。

恒瑞医药称,公司深入实施科技创新发展战略,目前已有10款创新药在国内获批上市在创新药研发上,公司已基本形成上市一批,临床一批,开发一批的良性循环,构筑起强大的自主研发能力

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