3月财政数据点评：加大力度稳定宏观经济大盘

研究事件:2022年4月20日，财政部公布最新财政收支情况2022年1—3月，全国一般公共预算收入6.2万亿元，增长8.6%全国一般公共预算支出6.4万亿元，同比增长8.3%全国政府性基金收入1.4万亿元，同比下降25.6%全国政府性基金支出2.5万亿元，同比增长43%经济下行压力阶段性放大，税收收入增速持续下滑，拖累一般公共财政收入增速当地疫情在多个地区频发，同时波及30个省份经济面临的困难和挑战明显增加一定程度上，3月累计税收同比下降2.4个百分点至7.7%主体税种中，累计增值税，消费税和个人所得税分别为3.6%，15.8%和16.5%，较前值分别下降2.5，2.9和30.3个百分点疫情推动民生支出增速进一步上行1—3月，全国一般公共预算支出较前值增长1.3个百分点，其中基建投资同比增长8.4%，与前值持平，小幅增长0.4个百分点至21.4%，但仍低于去年末水平，投入民生的资金合计同比增长7.3%，较前值提高1.1个百分点，除教育外的民生分项累计增速同比至少提高2个百分点，或与近期疫情反复相关政府性基金收支增长差距明显拉大，支出进度超过往年1—3月，政府性基金累计收入较前值提高1.6个百分点，其中国有土地使用权出让累计收入—27.4%，仍拖累政府性基金收入，政府性基金累计支出较前值增长15.1个百分点，支出进度达到17.8%，为2016年以来第二高值，实物工作量加快专项债前期审批基本完成wind数据显示，截至4月20日，专项债券发行额占2022年新增地方政府专项债券发行额的36.5%，仅比3月份上升0.9个百分点我们认为这是因为截至3月底提前发行进度已达86%，其中内蒙古，辽宁，黑龙江，上海，浙江，福建，山东，广东，广西，四川，甘肃等11个省份已全部完成提前额度的发行，而新增专项债券额度3月30日刚刚发行完毕3月数据积极财政的特征凸显，后续的收支减收将继续维持疫情防控依然偏紧，预计财政支出将坚持以稳定宏观经济市场为重要目标的原则:基建仍是今年财政的重要抓手目前，财政空间充裕近期，国务院常务会议和国务院新闻发布会多次提到，用好国债扩大有效投资，是拉动消费扩大内需，促进就业稳定增长的重要举措面对反复出现的疫情和更加复杂严峻的外部环境，短期内，财政将千方百计留住1.5亿市场主体一方面，一些措施已经实施比如大规模的退税政策，规模在1.5万亿左右，主要针对制造业，科研和技术服务业，软件和信息技术服务业等六个行业，会直接改善这些企业的现金流另一方面，针对当前经济下行压力，预计将有更多措施出台:财政部部长刘昆4月16日在《求是》杂志撰文指出，今年政府要加强对市场主体的扶持，在稳企业，保就业上下功夫建议风险疫情对物流运输的影响超出预期，影响建设进度，拖累政府资金支出节奏经济下行压力超预期，影响财政收入，挤压全年财政空间