兆易创新603986：龙头进击业绩高增

事件描述2022年4月27日，赵一创新发布了2021年年报和2022年一季度报告2021年，公司实现营业收入85.1亿元，同比增长89.25%，净利润23.37亿元，同比增长165.33%2022年一季度，公司实现营业收入22.3亿元，同比增长39.02%，实现净利润6.86亿元，同比增长127.65%其一季度业绩保持高增长点评产品结构优化，业绩持续提升2021年，在市场需求旺盛，智能终端供应链国产化发展趋势日益明朗的背景下，公司实现营业收入85.1亿元，其中，得益于中大容量NORFlash客户群和覆盖面的不断扩大，以及自有品牌DRAM市场的不断开拓，2021年，公司存储收入54.51亿元，同比+66.04%，毛利率39.71%，同比+4.92 PCT，MCU方面，公司牢牢抓住本轮MCU整体短缺的窗口期，不断优化产品结构，客户结构和市场结构，从而迎来了MCU产品线的快速增长2021年，MCU实现营收24.56亿元，同比+225.36%，毛利率66.36%，同比+19.51pct2022年一季度，在市场需求旺盛，产品持续结构性短缺的背景下，公司业绩继续高速增长，实现营业收入22.3亿元，同比+39.02%，净利润6.86亿元，同比+127.65%产品矩阵持续完善，平台型龙头增长势头强劲存储方面，公司NOR Flash和NAND Flash产品分别实现了512Kb~2Gb和1Gb~8Gb全覆盖，并完成了GD25/55和GD5F产品的整车法规认证自研DRAM在19nm DDR4成功推向市场，有序推进17nmDDR3产品，在MCU方面，公司已成功量产35个系列约400个型号，满足高，中，低端市场需求40nm车规MCU已成功进入客户测试流程，传感器在LCD触控，电容指纹，光学指纹市场持续发力的同时，有机发光二极管触控产品，AI，超声波产品积极布局，此外，依托MCU的优势，公司不断推出电机驱动，电源管理等模拟芯片公司在继续深化存储和MCU护城河的同时，持续布局传感器和模拟芯片产品，不断拓宽产品品类，实现平台布局高级化作为集存储和MCU为一体的稀缺优质国内龙头，兆创新多元化的业务布局帮助公司实现突破周期和持续增长，展望未来，我们相信公司将继续在总额数百亿美元的市场中扬帆远航，在NOR Flash产品业绩保持稳定增长的同时，自主研发的DRAM和MCU业务实现了持续快速的销量增长预计公司2022—2024年EPS分别为4.59元，5.75元和7.05元，维持对公司买入评级风险1产品市场发展不如预期，2.疫情对产业链的反复冲击