中科曙光603019：“智算”再获政策催化业绩符合预期

事件概述2022年4月27日，中科曙光发布2022年第一季度报告2022年一季度，公司实现营业收入21.76亿元，同比增长9.75%，归属于上市公司股东的净利润1.14亿元，同比增长39.61%，归属于上市公司股东的扣非后净利润0.49亿元，同比增长31.74%超算，云计算，人工智能平台再次受到政策催化，表现符合预期据新华社报道，4月26日，中央财经委员会第十一次会议研究了全面加强基础设施建设问题会议指出，要加强信息，科技，物流等产业基础设施建设，布局新一代超级计算，云计算，人工智能平台，宽带基础设施网络等设施，推进重大科技基础设施布局同时，会议还强调，要坚持创新驱动，加大关键核心技术研发力度，提高基础设施技术自主可控水平我们认为:作为国内高性能服务器的领导者，我们的产品广泛应用于云计算，智能计算中心等科技基础设施建设，同时，最近几年来公司加大投入，围绕国产处理器芯片研发高端计算机及IO芯片，IO模块，底层控制固件等核心零部件，旨在提升基础设施技术自主可控水平公司战略布局与中央财经委员会会议要求高度一致，景气无忧一季度，公司实现净利润1.14亿元，同比增长39.61%增速远超营收增速，主要是公司毛利增加，关联企业净利润增加确认投资收益所致公司的盈利能力继续提高R&D持续高投入，R&D成果加速转化，研发持续高投入，一季度R&D费用2.37亿元，同比增长33.44%与此同时，R&D结果被加速日前，该公司发布了新一代StackCube—K超融合一体机新一代超融合一体机通过升级缓存加速技术，将存储访问和存储的所有处理逻辑下沉到智能加速卡进行处理，大幅提升了计算能力异构加速方面，支持GPU虚拟化，GPU虚拟化支持AI加速场景同时，公司携手Chianxin和英国，打造超融合安全和容灾一体化解决方案，共同打造极其可靠，安全，可信的计算能力安全基础，为客户赋能广海信息IPO后，中国在计算能力方面的领先地位凸显日前，上交所披露，上海证券交易所科技创新板上市委员会第十九次审议会议于日前上午召开，广海信息技术股份有限公司符合发行条件，上市条件和信息披露要求我们判断行业内的新创将带动国内芯片服务器出货量的快速增长其中，X86架构的广海芯片具有生态优势，预计出货量将持续高速增长中科曙光是首要受益者我们认为，从中长期来看，IPO募资有利于广海后续产品的开发在技术消化吸收的基础上，开发了自己的新一代架构，引领了中国CPU和DCU的发展广海信息作为中科曙光中国算力生态圈的核心成员，为整个生态圈的发展壮大做出贡献，中科曙光作为生态圈核心企业直接受益建议维持盈利预测不变:22—24年营收预测分别为127.67/147.92/169.24亿元，22—24年每股收益分别为1.11/1.53/2.00元，对应2022年4月27日收盘价25.32元/股，PE分别为22.8/16.5/12.7倍，维持公司买入评级风险1)疫情导致制造企业IT预算减少，2)行业竞争加剧导致盈利能力下降，3)核心技术突破进程低于预期，4)行业信息化创新进程低于预期